Организации:

ТАЙНЫ ВАРШАВСКОГО ДОГОВОРА

News image

Беседа с Тересой Раковской-Хармстоун — Распоряжение министра обороны Польши Радослава Сикорского о ...

Руководство ВОЗ

News image

Целью ВОЗ, как указано в ее Уставе, является достижение всеми на...

Совет по правам человека ООН рассматривает вопрос

News image

На фото со спутника: одна из самых засекреченных тюрем Узбекистана - ...

Россия – НАТО: работа над ошибками

News image

Решение России ввести мораторий на ДОВСЕ в полной мере соответствует тр...

СНГ сегодня:

Уровень концентрации банков СНГ на крупных клиен

24 декабря. FINMARKET.RU - Уровень концентрации банков России и других ст...

Наблюдатели СНГ готовятся к трудностям на украин

КИЕВ, 24 декабря. Миссия наблюдателей на президентских выборах на Украине от...

Как отразится на деятельности СНГ выход из его с

На этот вопрос специально корреспонденту KM.RU Веронике Новиковой ответили: Александр Шатилов, за...

Новости G8:

Председателем Большой восьмерки с 1 января 2010г.

News image

Председателем Большой восьмерки (G8) индустриально развитых стран с 1 января 2010г. станет Канада. По...

Папа Римский доволен итогами саммита G8 в Аквиле

News image

Папа Римский Бенедикт Шестнадцатый удовлетворен итогами саммита большой восьмерки , состоявшегося 8-10 июля в ит...

Влияние НАТО:

Идея Медведева не прошла в НАТО

Первая с окончания войны с Грузией официальная встреча в рамках Со...

НАТО отвергает идею России о новом пакте безопас

НАТО не поддержал планы президента России Дмитрия Медведева о разработке но...

Как премьер-министр сопротивляется идее вступлен

14 сентября 2006 года Виктор Янукович принял участие в X за...


МВФ посоветовал полюбить инфляцию
Международные организации - Международный валютный фонд

мвф посоветовал полюбить инфляцию

Международный валютный фонда (МВФ) впервые за многие годы порекомендовал центральным банкам мира не сдерживать инфляцию. МВФ признал, что экономика вышла на этап восстановления, но восстановление это – шаткое. По мнению экспертов, независимо от рекомендации МВФ, к концу года инфляция в мире снова начнет расти. Не станет исключением и Россия.

МВФ советует центральным банкам повысить таргетируемый уровень инфляции (максимально возможную планку инфляции) и «не слишком сдерживать ее темпы на данный момент». Об этом пишет The Wall Street Journal ссылаясь на доклад, подготовленный главным экономистом МВФ Оливье Бланшаром и экономистами Дель'Ариччия и Паоло Мауро.

Дефляция страшней

Экономисты считают, что регуляторы должны радикально пересмотреть подход к мерам «по преодолению крупных финансовых кризисов, пандемий или террористических атак». В качестве важнейшей рекомендаций МВФ предлагает Центробанкам стремиться к более высокому уровню инфляции в нормальное время, чтобы создать простор для действий в сфере денежно-кредитного регулирования при преодолении подобных потрясений . На данный момент таргетируемый уровень инфляции большинства крупных центробанков мира составляет 2%. Однако МВФ рекомендует повысить его до 4%. «При инфляции в 4%, краткосрочные процентные ставки вне кризиса будут составлять порядка 6-7%, и ЦБ смогут более резко снижать их в случае необходимости», – считает Бланшар.

Как контролируют инфляцию

Во всем мире комплексом мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля за уровнем инфляции, является «инфляционное таргетирование». Используя этот момент, устанавливают плановый показатель инфляции на некоторый период времени (обычно на год). Затем Центробанки выбирают монетарный инструмент, с помощью которого они будут добиваться заявленной цели по уровню инфляции. Основным таким инструментом на практике является манипулирование учетной процентной ставкой. Ее повышение ведет к повышению и депозитных ставок в коммерческих банках, что увеличивает привлекательность сбережения средств. Понижение учетной ставки понижает депозитные ставки в коммерческих банках и уменьшает привлекательность сбережения денег.

Таким образом, можно говорить о радикальной смене взгляда МВФ на вопрос инфляции. В докризисные годы фонд настаивал на том, чтобы центробанки (особенно стран Латинской Америки и Африки) держали инфляцию в узде. По мнению экспертов, на которых ссылается The Wall Street Journal, регуляторы еще помнят о кризисе, к которому привели высокие темпы инфляции в 1970-1980 годах, и поэтому неохотно разделят мнение МВФ. Однако российские эксперты уверены, что выбора у них нет.

«На данном этапе стало ясно, что дефляция – страшнее инфляции», – говорит главный экономист ИК «Финам» Александр Осин. Дефляция способствует накоплениям и не способствует инвестиционной активности», – поясняет эксперт. По его словам, инфляция к концу 2010 году в любом случае будет расти, и последовав совету МВФ, Центробанки только смогут поддержать доверие граждан к себе. «Дефляция в прошлом году всерьез угрожала экономике США», – говорит аналитик БКС-Экспресс Андрей Диргин. – Столкнувшись с этим, теперь в Америке инфляцию точно не будут сдерживать». Вообще, по мнению эксперта, рост инфляции будет свидетельствовать о росте экономической активности, что в текущей экономической ситуации можно считать благом, в том числе и для России.

Инфляция будет расти и в России

«Россия пока идет курсом снижения инфляции, и тот факт, что в прошлом году она достигла однозначной цифры, регуляторы финансового рынка ставят себе в заслугу», – говорит Андрей Диргин. – На самом деле, по словам эксперта, это процесс объективный, связанный со спадом деловой активности и с падением объемов потребления. «К концу года инфляция в России вполне может приблизиться к уровню 10%», – считает он. «Думаю, что к осени инфляция у нас начнет расти и регуляторы рынка, как и рекомендует МВФ, не будет стремиться особо сдерживать этот процесс, – соглашается Александр Осин. – Тем более, что у нас увеличатся траты на социальные расходы и растут тарифы на газ и электроэнергию». Впрочем, по мнению Андрея Диргина, ЦБ и Минфин все равно ставят перед собой внутреннюю задачу сохранить уровень инфляции в пределахь10%. «9,5% годовых – наиболее вероятный уровень инфляции в текущем году», – говорит он.

Не слишком ли много ставки?

Порекомендовав полюбить (как минимум, на время восстановления рынков) инфляцию, МВФ посоветовал Центральным банкам заодно задуматься о том, какую монетарную политику им в дальнейшем проводить. По мнению экономистов МВФ, «банки слишком полагаются на процентные ставки при регулировании экономики .

Впрочем, каким инструментом воздействия можно заменить ставку рефинансирования экономисты МВФ они не сообщили. «Вообще таких инструментов в распоряжении Центробанков крайне мало, и строго говоря – два», – поясняет главный экономист «Уралсиб Кэпитал» Владимир Тихомиров. – Помимо ставки рефинансирования на инфляцию можно влиять снижением или повышения ставки депозитов для банков в самом ЦБ». Об этом же на прошлой неделе говорил и глава ФРС Бен Бернанке, считающий, что решить задачу по изъятию с рынков избыточной ликвидности можно, повысив ставку по депозитам в самом ЦБ. «Тогда банки будут заинтересованы держать деньги на депозитах ЦБ, а не зкладывать их в спекулятивные операции», – соглашается Владимир Тихомиров.

Не как все

Эксперты уверены, что вопрос о том, как осуществлять инфляционное таргетирование, для России не актуален. О переходе к политики инфляционного таргетирования в России говорят давно. Осенью прошлого года министр финансов Алексей Кудрин даже сообщил, что переход к этой политике завершится уже к 2012 году. «Однако пока Россия к инфляционному таргетированию не пришла, и неизвестно когда придет», – говорит Владимир Тихомиров. – У нас не ЦБ влияет на инфляцию, а инфляция определяет ставку рефинансирования ЦБ». В 2009 году снижение инфляции позволило Банку России снизиться ставку рефинансирования 13% до 8,75%. «Однако как только инфляция начнет повышаться, российский ЦБ начнет повышать ставку», – уверен Владимир Тихомиров. «Влиять ставкой на уровень инфляции Банк России пока не может», – соглашается Андрей Диргин. По словам эксперта, влияние на уровень инфляции в России в большей степени определяют естественные монополии, устанавливающие цены на сырье и электроэнергию.

 


Читайте:


Добавить комментарий


Защитный код
Обновить